If you're a value investor you probably use some sort of average of a company's earnings history (7 or 10 years for example) to come up with an initial number for the company's normal earning power in any given year. Ak ste hodnotu investor pravdepodobne používať nejaký priemer výnosov spoločnosti histórie (7 alebo 10 rokov napríklad) prísť s počiatočné číslo pre normálne spoločnosti zarábajú moci v danom roku.
If you use the company's reported earnings figures to derive your average and want to check the accuracy of these numbers try this: calculate the total change in common equity over the time period in question, add all dividends paid to common stock holders and then derive a per share number for how much a company earned (be careful not to count capital raises and/or goodwill generated by acquisitions towards operating earnings). Ak použijete spoločnosti zisk vykazujú údaje odvodiť priemernú a chcete skontrolovať správnosť týchto položiek skúste toto: vypočítať celkovú zmenu spoločného imania v časovom období, pridajte všetky dividendy vyplácané držiteľom kmeňové akcie a potom odvodiť číslo na akciu za koľko firma zarobila (pozor na počet zvyšuje kapitál a / alebo goodwill vytvorený na obstaranie prevádzkový zisk).
I call this number “balance-sheet earnings.” I toto číslo volať "saldo-list zárobok."
Much to my surprise it often doesn't match a company's reported earnings numbers over the same time period. K môjmu veľkému prekvapeniu to často nezodpovedá spoločnosti vykazujú zisk položky v rovnakom časovom období.
So which one should you go with? Takže, ktorý z nich by ste mali ísť s?
If you or I owned the entire company the only value we would get as private owners is: Ak máte alebo som vlastnil celú firmu len hodnotu by sme sa dostali za súkromné majiteľmi je:
- Growth in the company's common equity; and Rast v podniku spoločného imania, a
- Dividends paid to common shares. Dividendy vyplácané na bežné akcie.
The same logic applies to stocks you purchase on the open market. Rovnaká logika platí pre cenné papiere kúpiť na voľnom trhu.
So before you discount a normalized earnings figure based on a company's reported earnings to calculate intrinsic value check the balance sheet earnings for the period in question. Takže pred zľavou normalizované hodnoty založenej na zisku spoločnosti hlásené zárobku pre výpočet vnútornej hodnoty skontrolovať zárobok súvahy pre dané obdobie.
If they match great. V prípade, že zápasu skvele.
If they don't I normally stick with the balance sheet earnings: if I was a private businessman and owned the entire company that is all that would matter. Ak tomu tak nie som normálne držať s bilanční zisk: keby som bol súkromný podnikateľ a sú vo vlastníctve celej spoločnosti, ktorá je všetko, čo by sa záležitosť.
For more information see Security Analysis by Benjamin Graham. Pre viac informácií pozri Zabezpečenie Analýza Benjamin Graham.
