If you're a value investor you probably use some sort of average of a company's earnings history (7 or 10 years for example) to come up with an initial number for the company's normal earning power in any given year. Se sei un investitore valore probabilmente usare una sorta di media dei guadagni di una società storia (7 o 10 anni ad esempio) a venire con un numero iniziale di potere della società guadagnano normale in un dato anno.
If you use the company's reported earnings figures to derive your average and want to check the accuracy of these numbers try this: calculate the total change in common equity over the time period in question, add all dividends paid to common stock holders and then derive a per share number for how much a company earned (be careful not to count capital raises and/or goodwill generated by acquisitions towards operating earnings). Se si utilizza riferito della società cifre utili per ricavare la media e si desidera verificare l'esattezza di tali numeri di provare questo: calcolare la variazione totale del patrimonio netto comune per tutto il periodo di tempo in questione, aggiungere tutti i dividendi versati ai titolari di azioni ordinarie e quindi derivare una per numero di parti per quanto una società guadagnato (fare attenzione a non contare raccoglie capitali e / o di avviamento generato da acquisizioni verso utili di esercizio).
I call this number “balance-sheet earnings.” Io chiamo questo numero di "saldo entrate-sheet".
Much to my surprise it often doesn't match a company's reported earnings numbers over the same time period. Con mia grande sorpresa che spesso non corrisponde riferito di una società i numeri utili per lo stesso periodo di tempo.
So which one should you go with? In modo che uno si dovrebbe andare?
If you or I owned the entire company the only value we would get as private owners is: Se voi o ho posseduto l'intera azienda l'unico valore che otterremmo come proprietari privati è:
- Growth in the company's common equity; and La crescita nel patrimonio comune della società, e
- Dividends paid to common shares. I dividendi versati a parti comuni.
The same logic applies to stocks you purchase on the open market. La stessa logica vale per le scorte di acquisto sul mercato aperto.
So before you discount a normalized earnings figure based on a company's reported earnings to calculate intrinsic value check the balance sheet earnings for the period in question. Quindi, prima di uno sconto del reddito normalizzato figura basa su un guadagno riferito di una società per calcolare il valore intrinseco di controllo del reddito di bilancio per il periodo in questione.
If they match great. Se grande partita.
If they don't I normally stick with the balance sheet earnings: if I was a private businessman and owned the entire company that is all that would matter. Se non mi attaccano con i guadagni dello stato patrimoniale: se fossi un imprenditore privato e di proprietà della società intera, che è tutto ciò che sarebbe un problema.
For more information see Security Analysis by Benjamin Graham. Per ulteriori informazioni, vedere Analisi della Sicurezza da Benjamin Graham.
